股票

首先，股票代表的是上市公司股份的所有權(quán)，你持有茅臺(tái)的股票，那么你就是茅臺(tái)的股東，而這種特性就決定了股票本身就具有保值增值的作用，因?yàn)槠鋬r(jià)格與上市公司的業(yè)績(jī)有緊密聯(lián)系。

其次，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的，絕大多數(shù)時(shí)期都處于溫和通脹時(shí)期，而溫和的通脹有利于經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。此時(shí)雖然成本在上升，但經(jīng)濟(jì)向上，人們的收入不斷增長(zhǎng)，企業(yè)利潤(rùn)大概率可以維持更快的增長(zhǎng)。而投資者基于對(duì)未來經(jīng)濟(jì)環(huán)境的良好預(yù)期，買入上市公司的股票資產(chǎn)，分享收益。

不過，如果通脹一旦超過了企業(yè)可承受的程度（比如CPI在2007年下半年同比超過了4%），企業(yè)的稅負(fù)、成本問題都會(huì)接踵而至，從而對(duì)利潤(rùn)增長(zhǎng)起到負(fù)面影響。

第三，美林時(shí)鐘告訴我們，低通脹，經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)時(shí)，股票是好的投資標(biāo)的。這一結(jié)論的一個(gè)重要的背景之一就是，在溫和通脹時(shí)期，市場(chǎng)流動(dòng)性往往比較寬松，而這非常有利于降低企業(yè)的融資成本，實(shí)體經(jīng)濟(jì)可用更多杠桿擴(kuò)大規(guī)模。

房產(chǎn)

通脹對(duì)房產(chǎn)的影響主要只是通過過度流動(dòng)性，推高土地出讓金、地產(chǎn)和房租價(jià)格，也就是說房產(chǎn)作為一種金融資產(chǎn)，當(dāng)市場(chǎng)的資金多了，那么這些外溢的資金就會(huì)流向房產(chǎn)，從而推高其價(jià)格。比如過去幾年房?jī)r(jià)的暴漲就是一個(gè)很明顯的例子，其中一個(gè)重要的原因之一就是增量和存量貨幣過多。

但相反，促使房?jī)r(jià)上漲的因素卻有很多，比如宏觀環(huán)境向好、配套設(shè)施健全、地段繁華、交通便利等等。所以即使不發(fā)生通脹，房?jī)r(jià)在穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)體中也會(huì)呈現(xiàn)出長(zhǎng)牛的態(tài)勢(shì)，比如美國(guó)房?jī)r(jià)以每年高于通脹率0.45%的漲幅持續(xù)增長(zhǎng)了125年。拉近點(diǎn)看，從1990年至2018年，美國(guó)房?jī)r(jià)指數(shù)年均漲幅3.6%，通脹指數(shù)年均3.1%，年均仍跑贏0.5%。

尤其在基建狂魔的中國(guó)，城市規(guī)劃和基建不斷翻新，今天的荒地或許就是明天的CBD，這種情況下房?jī)r(jià)也就更加容易上漲，這也是直接的宏觀因素，也是國(guó)人非常熱衷于把房子作為抗通脹的資產(chǎn)的根本原因之一。

指數(shù)基金

利用指數(shù)基金跑贏通脹的方法有兩種：

1、指數(shù)基金作為一種可以分散投資特定主題、行業(yè)、股票指數(shù)的基金，因此它能否跑贏通脹決定了標(biāo)的表現(xiàn)好壞。選擇標(biāo)的很重要。

2、如果看好某個(gè)股票或行業(yè)指數(shù)的話，一次性投資還是定投，效果都是不一樣的。投資方法很重要。

先來說選擇標(biāo)的。指數(shù)基金一般分為寬基指數(shù)和行業(yè)、主題指數(shù)。寬基指數(shù)就是滬深300、中證500等等；行業(yè)或主題指數(shù)就是特定行業(yè)的許多只股票形成的指數(shù)，比如茅臺(tái)，五糧液等股票共同形成白酒指數(shù)。

如果你投資的是消費(fèi)剛需行業(yè)，其指數(shù)可能波動(dòng)會(huì)更小，甚至有逆勢(shì)上漲的可能（比如節(jié)假日消費(fèi)）。如果是新興行業(yè)或熱點(diǎn)主題，指數(shù)波動(dòng)往往更大，投資甚至有虧損的可能（比如行業(yè)前景未知）。當(dāng)然再怎么樣，選指數(shù)都比選個(gè)股省心得多，你只需要判斷行業(yè)大致走勢(shì)就行。

再來說說投資方法。目前不少理財(cái)小白都會(huì)嘗試定投或者做波段的方式投資基金。這兩種方法其實(shí)并沒有對(duì)錯(cuò)之分，但卻適用于不同的行情。

比如今年以來至3月底，滬深300漲了14.81%，中證500漲了25%，但到現(xiàn)在為止又跌了近一半。短期內(nèi)，定投的人會(huì)吐回去很多收益，做波段的或許還有得賺；但長(zhǎng)期看，定投的勝率會(huì)遠(yuǎn)高于波段。

別忘了，我們的目標(biāo)是跑贏通脹，而通脹并不僅僅持續(xù)幾個(gè)月，而是幾年甚至十幾年的，因此投資指數(shù)基金需要長(zhǎng)期的規(guī)劃，而定投就是典型的長(zhǎng)期性投資方法。

那么如何用定投跑贏通脹呢？關(guān)注兩點(diǎn)即可：一是定期定額；二是投資成本。

定期定額很簡(jiǎn)單，現(xiàn)在許多理財(cái)APP都會(huì)有設(shè)置扣款時(shí)點(diǎn)和金額的功能，設(shè)置好自動(dòng)買就行了。

但投資成本卻比較復(fù)雜一些。因?yàn)殚L(zhǎng)期性市場(chǎng)的波動(dòng)和每次定投的單位成本會(huì)對(duì)你定投收益影響很大。首先是你的成本不是入場(chǎng)時(shí)的價(jià)格，而是整個(gè)定投區(qū)間的平均價(jià)格。其次每次定投的手續(xù)費(fèi)累積起來也是一筆不少的成本。

市場(chǎng)成本沒法控制，但定投的成本是可控的，比如選擇手續(xù)費(fèi)低的指數(shù)基金。以寬基指數(shù)滬深300為例，通過對(duì)比筆者發(fā)現(xiàn)，大多指數(shù)基金的運(yùn)作費(fèi)用合計(jì)有1.2%，也就是本金1萬的話，至少需要120塊成本。別小看這120塊，這其實(shí)對(duì)于寬基指數(shù)的漲幅要求很高。而天弘系列指數(shù)基金運(yùn)作費(fèi)用合計(jì)僅為0.6%，少了50%。

此外，天弘滬深300指數(shù)基金持有期>=7天的贖回費(fèi)僅為0.05%，而多數(shù)普通指數(shù)基金的贖回費(fèi)為0.5%。

黃金

說起貴金屬，想必人們就會(huì)想到黃金。沒錯(cuò)，和紙幣相比，黃金天然就有價(jià)值，且供給有限，成為了投資者乃至主權(quán)避險(xiǎn)的“硬通貨”。比如在地緣政治風(fēng)險(xiǎn)升溫的時(shí)候，當(dāng)事國(guó)的匯率很不穩(wěn)定，往往會(huì)出現(xiàn)大幅貶值，而此時(shí)人們?yōu)榱瞬恢劣谑种械腻X貶值，于是紛紛將其換成黃金，使得黃金價(jià)格上漲。

但是，持有黃金能跑贏通脹的說法需要長(zhǎng)期的驗(yàn)證，一是因?yàn)辄S金往往只在有市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候表現(xiàn)較好，比如布雷頓森林體系崩潰以及金融危機(jī)；二是當(dāng)今影響黃金價(jià)格的因素越來越復(fù)雜，比如越來越多的爭(zhēng)端。所以有時(shí)候中短期來看，黃金抗通脹的作用不算太明顯，但長(zhǎng)期而言有明顯的配置價(jià)值。數(shù)據(jù)顯示，1971-2017年黃金回報(bào)大約每年7.6%，跑贏同期美國(guó)的年均通脹率。

需要注意的是，黃金本身不會(huì)產(chǎn)出，且市場(chǎng)上針對(duì)黃金投資的金融品種比起股票和基金其實(shí)不算多，大多普通百姓也無法真正能長(zhǎng)期持有黃金，大多也只是沖著短期收益去的。因此就普通百姓抗通脹投資角度而言，意義不算太大。